脱钩时代,中国或将不得不拉升自己的资产价格
我们现在正在经历“渐进式脱钩”的经济状态。
美国不断对我们在贸易项(进出口)和资本项(金融)两个维度进行脱钩,确实让我们的经济压力很大。
以前,美国负责我们的收入端拔高,我们负责美国的通胀压力,大家各得其所。
现在来看,反正大家都更加关注彼此伤害,哪怕自己付出巨大的代价也在所不惜。
当然了,也没有什么好意外的。
2011年,我们人口就达到刘易斯拐点,我们没有这么多廉价劳动力增量了。
2011年,美国也不再向我们大量转移产业、产线、产能,我们要完全依赖自己去提高劳动生产率了。
所以,虽然现在脱钩显性化才开始,但是,种子是2011年就已经埋下了的。
美国现在想出轨印度,可是,印度接不住;我们也想离婚后外面再看看,但是,国际上也没有合适的靓妞。
于是,两边就这么扯着,天天砸东西,天天歇斯底里怒吼,就差公章别在裤腰带上睡觉了。
眼下来看,美国要严控通胀,已经不可能了。所以,索性放任0元购,让通胀问题变成治安问题,还可以拖一段时间。
可是,我们就比较麻烦了。
我们现在正在经历“渐进式脱钩”的经济状态。
美国不断对我们在贸易项(进出口)和资本项(金融)两个维度进行脱钩,确实让我们的经济压力很大。
以前,美国负责我们的收入端拔高,我们负责美国的通胀压力,大家各得其所。
现在来看,反正大家都更加关注彼此伤害,哪怕自己付出巨大的代价也在所不惜。
当然了,也没有什么好意外的。
2011年,我们人口就达到刘易斯拐点,我们没有这么多廉价劳动力增量了。
2011年,美国也不再向我们大量转移产业、产线、产能,我们要完全依赖自己去提高劳动生产率了。
所以,虽然现在脱钩显性化才开始,但是,种子是2011年就已经埋下了的。
美国现在想出轨印度,可是,印度接不住;我们也想离婚后外面再看看,但是,国际上也没有合适的靓妞。
于是,两边就这么扯着,天天砸东西,天天歇斯底里怒吼,就差公章别在裤腰带上睡觉了。
眼下来看,美国要严控通胀,已经不可能了。所以,索性放任0元购,让通胀问题变成治安问题,还可以拖一段时间。
可是,我们就比较麻烦了。
外资流入有缺口,出口形势严峻,对于方兴未艾的产业升级中的中国而言,都是重要的打击。
尤其是需求侧,我们的产能原本是按照为全球服务去设计的。现在发达国家都是“坚壁清野”,我们这么多产能怎么办?
如果发达国家长期减少买我们的东西,我们庞大的产能只能服务有限的需求,那能不卷吗?卷,其实就是需求不足,大家为了抢这点需求,豁出命来无底线。
于是,100年前的美国困境(一战后欧洲出口市场崩盘),又一次在我们这里浮现了。
海外没有足够需求对接,那就只能自己内部创造需求了。
各位,这就是眼下脱钩时代的根本性出路。
不管2023年需求多么弱,甚至到了没有人相信需求还能再起来的地步。然而,为了解决庞大产能的问题,这也是目前唯一的可行之路。
而要创造需求,那就要走这么一个逻辑:
拉升资产价格——>改变收入预期——>促进消费——>企业订单大幅提升——>资产估值进一步提升——>
试想,如果现在大A站上4000点,甚至是4500点,收入预期大幅改善,国内消费能不起来吗?
像某专家去跟白某人说,要改善消费环境来促进消费,近乎是教男人生孩子(不可能的事情)。钱都没有,资产都在萎靡,如何可能?
同样,核心城市房价要有明显的价格效应,最起码逐步向2021年1月的水平去靠拢,居民家庭的资产负债表大幅修复,那整个消费自然也就起来了。
这其实是经济学常识~~
实体不来钱,资产还贬值,难道外星人给你创造订单吗?
100年前的美国也是如此,欧洲市场崩盘了,美国只能自己创造股市牛市,甚至发明分期付款来对接从南北战争开始积累起来的海量产能。
有选择吗?成年人有这么多选择吗?
这个世界是草台班子搭建的,能把眼下这口气缓过去,就已经是不得了的事情了。就像三年疫情,也是百年前发生过的,谁会想到我们此生也可以参与其中呢?!
经济史最有价值的启发是:
哪怕整部历史都告诉你,目前这条所谓的“最优解”有巨大的后遗症,但是,那一刻你也只能选择这条路走下去。
各位,如果我们不能理解和把握这个智慧,那就很容易产生严重的误判。
情绪没有价值,就像现在阿根廷总统米莱牛逼哄哄,可是债市就是不买账,阿根廷的债券就是卖不动一个道理。
没有足够外需,只能自己创造内需;要创造内需,只能是信贷扩张;要信贷扩张,只能是抵押物价格拉升。
今天,我们担心的或许是通缩。要不了多久,我们要担心的将是超发货币情况下的通胀,以及资产价格的涨价效应。
这几年,不打转向灯的事情很多。
如果通缩一下子被翻转了,估计又有很多人被抽耳光了。
接下去,我们聊一下时代的核心逻辑:
没有新的技术革命,又叠加高龄少子化,还要大国博弈打击分工体系的效率,全球每年产生的财富增量会越来越弱。此时此刻,还要拼命烧储蓄来维稳,全球储蓄率长期拐头往下,是没有办法避免的。但是,能不烧储蓄维稳吗?不能!因为,谁先不能维稳,谁就被其它大国扒皮抽筋。
其实,现在中国拼命推进一带一路计划和各种自贸协议,还是非常聪明的。
美国人越是要打击全球分工体系,越是要脱钩,我们越是要跟其它国家做生意。
因为,只有交换才可以产生财富。
美国打击交换,其实也是打击自己创造财富的能力,这种做法无异于自掘坟墓。
我们可以一边里面适度创造需求,另一边强化跟其它经济体做生意来多搞点财富增量。当然,最最关键的是,如果我们可以将自己的制造业增加值占全球比例从现在的28%尽快拉升到50%,那我们等于抢了人家饭碗。在存量博弈时代,这近乎是最好的谋生之道。
换个角度去思考,只要我们对外经贸可以持续开展,那里面拉资产的周期也就可以变得更长。
因为,完全可以逐步拉,而不用因为短期产能严重过剩而不得不全面加码国内刺激。
对于今天的国人,这其实是有利的!!!
现如今,美国所支持的经济体已经连续加码刺激差不多4年了,海量的美元去支持欧洲、日本、韩国、印度等经济体。
拉的时候是很猛啊,可炒高后的资产要保持更多增量流动性去支撑,其实是不具有可持续性的。
一个经济体要发展,还是要有自己创造财富的能力(造血),否则不具有持续性。
这就像乌克兰,如果不能解决自己的财政、军工产能等造血能力,光靠美国外部给出的支援,又能走多远呢?
从这个道理而言,对外拓展经济势力版图,对内稳住渐进式重新修复资产价格,两手都要硬,中国才可以成功穿越本轮全球实体经济危机。
脱钩不是灾难,而是新的启航。
对于中国的房股中的核心资产,不应继续悲观。脱钩加速,那靠它们拉升内需,也就成了“当务之急”了。
2024,需要走一波,只有内需稳了,经济才能稳住,其它问题才可以迎刃而解。
现如今,从实践角度,尽快重新梳理自己的持仓,加速配置的优化,进行必要的置换调整,才是重中之重!!!
(责编:李雨)
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